Los retos de América Latina

拉丁美洲的挑戰

La recuperación del crecimiento en América Latina vuelve a posponerse, esta vez por la conjunción de factores globales y locales. Tres motivos hacen ahora menos favorable el entorno internacional para América Latina. En primer lugar, vemos una desaceleración del crecimiento mundial, especialmente en las economías desarrolladas, al hilo de un fuerte ajuste del comercio internacional. Segundo, han aumentado las tensiones en los mercados financieros internacionales, y esto solo ha sido compensado en parte por bancos centrales más cautos y pacientes en los países desarrollados, especialmente la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Por último, la perspectiva de precios algo menos altos de las materias primas —particularmente el petróleo— también representa un viento de cara para la región.

拉丁美洲經濟成長復甦再次推遲，這是因為全球及地方因素的結合。三個因素造成現在的國際環境較不利於拉丁美洲。首先，在國際貿易大幅調整後，我們看到全球經濟成長放緩，特別是發達經濟體。其次，國際金融市場的緊張局勢增加，而這只在已開發國家中較為謹慎及有耐心的中央銀行，特別是美聯儲和歐洲中央銀行，才得到部分補償。最後，原物料特別是石油預期價格不高，這也不利該地區。

A estos elementos se unen factores internos que han contribuido al retraso de la recuperación en América Latina: un crecimiento menor al anticipado en los últimos meses en Argentina, Chile y Paraguay; un impacto mayor del ajuste de políticas económicas en Argentina; y el impacto de una menor inversión y mayor incertidumbre sobre la reforma tributaria en Colombia.

上述情況加上內部因素，導致拉美經濟復甦延遲: 阿根廷、智利和巴拉圭近幾個月成長低於預期；阿根廷經濟政策調整的重大影響以及哥倫比亞投資減少和非常不確定性稅收改革的衝擊。

De esta forma, en BBVA Research anticipamos que, tras un modesto avance del PIB del 1,6% en 2018, América Latina en su conjunto crecerá el 2,1% en 2019 y el 2,4% en 2020. Esto significa una revisión a la baja de nuestras previsiones de 0,3 y 0,2 puntos porcentuales respectivamente, respecto a tres meses atrás. Además, las revisiones a la baja afectan al crecimiento de todos los países latinoamericanos. Más importante aún, a pesar de la recuperación, estas cifras indican que la región no exhibirá en el futuro próximo un crecimiento tan robusto como el de hace algunos años, en buena medida porque las reformas para estimular la productividad han sido escasas e insuficientes para compensar los menores precios de las materias primas.

因此，在西班牙對外銀行的研究，我們預計在2018年GDP微幅增長1.6%後，拉丁美洲整體在2019年和2020年分別增長2.1%及2.4%。這意味著與三個月前相比，我們的預測分別下調0.3和0.2個百分點。此外，下修影響所有拉美國家的增長。更重要的是，儘管經濟復甦，這些數據指出該地區在近期不會出現像幾年前如此強勁的增長，主要是因為刺激生產力的改革稀少且不足來彌補低原料價格。